“并購六條”落地后，中國資本市場迎來久違的并購重組潮。如今，這股浪潮在廣東持續涌動。廣東證監局數據顯示，自“并購六條”發布以來，廣東上市公司新增披露的并購重組超350單，單數持續位居全國第一。在政策紅利與市場機遇交織下，廣東企業下一步將如何布局？近日，第十五屆金交會召開“煥新實業·并購賦能——2026上市公司并購重組交流會”，來自業界、學界的專家圍繞這一問題展開深入討論。
在交流會上，中山大學企業研究院院長李善民拋出一組數據：梳理近年廣東并購案例發現，約60%是橫向并購，約30%是跨界并購，產業鏈整合只占10%。通過擴大市場份額提升行業集中度是企業發起并購的主要動機。
他解釋道，廣東區域創新能力連續9年全國第一，1.3萬家高科技企業云集，但大量制造業企業面臨同一個困局：體量做大了，利潤率卻上不去。在他看來，廣東并購市場的邏輯要從“做大規模”向“做強產業鏈”轉變，廣東企業要從“做龍頭”轉向“當鏈主”。未來應該從橫向擴張轉向補鏈、強鏈以及縱向補強工業服務、軟件、檢驗檢測等生產性服務業，以及向新質生產力領域的主動跨界。
在這場交流會上，另一個熱詞是出海。過去，中國企業出海更多是賣產品、建工廠。如今，越來越多企業開始通過并購在全球范圍內尋找產業鏈關鍵資源。
金杜律師事務所合伙人莫海波列舉了兩個廣東企業的案例：比亞迪收購捷普亞太移動電子業務，一步切入蘋果消費電子供應鏈；TCL收購索尼電視業務，合并后市占率超越三星，躍居全球第一。
另一個由廣發證券并購部操刀的案例更有啟發性：新易盛2022年以4400萬美元收購硅谷光模塊設計企業Alpine，隨之進入英偉達核心產業鏈。彼時公司市值約200億元，如今新易盛市值已接近8000億元。
以上都是通過跨境并購完成全球產業鏈卡位的典型案例。莫海波的結論是，未來中國上市公司的競爭是參與全球資源配置的競爭，“誰能用好資本市場工具、做好高質量的海外并購，誰就能在下一輪產業競爭中占據主動”。
值得一提的是，未來中國企業出海并購的目的地也可能改變。
廣發證券首席經濟學家郭磊指出，南方國家工業化是驅動全球并購浪潮的產業趨勢之一。他認為，未來的10—15年，拉美、非洲的制造業產能逐步崛起，是中國企業跨境并購非常重要的機會。
郭磊表示，今年前4個月，中國對非洲、拉美、東南亞三地的出口合計已占總出口的32%，對美出口占比已降至約10%。出口版圖的重構，背后是全球制造業分工的新一輪遷移。并購正是實現從輸出產品轉向輸出產業鏈目標的重要工具。
